发布日期：2025-08-02 05:14    点击次数：62

每经记者 张宏 每经裁剪 马子卿

2月9日，国度统计局公布的数据裸露，2025年1月份，CPI同比高潮0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，超越阛阓大皆预期的涨0.1%；环比高潮0.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，但低于夙昔10年“春节月”平均涨幅。

东方金诚筹备发展部总监冯琳以为，当月CPI环比涨幅低于季节性，标明糜掷需求不合格式照旧比拟彰着，为后期策略面加大促消奋发度提供了空间。

受假期效应带动

国度统计局城市司首席统计师董莉娟暴露，从环比看，劳动和食物价钱高潮是影响CPI环比由平转涨的主要要素。

冯琳暴露，1月CPI同比涨幅扩大，主要源于春节错期效应下食物、劳动价钱同比涨势加速，加之近期海外油价、金价较快上行。不外，当月CPI环比涨幅低于夙昔10年“春节月”平均涨幅，标明糜掷需求不合格式照旧比拟彰着，为后期策略面加大促消奋发度提供了空间。

民生银行首席经济学家温彬以为，1月食物价钱环比高潮1.3%，低于近10年同时平均水平的1.9%。食物价钱高潮，主因在于春节前夜住户储备年货加多，重叠多地气温下跌影响农家具坐褥与储运，股东猪肉价钱止跌回升，并进一步推升鲜菜、鲜果等短周期食物价钱。

非食物价钱环比高潮0.6%，施展强于近10年同时平均的高潮0.3%。本年春节提前至1月，且春节假期加多1天共8天。假期效应的带动下，住户旅游善良高潮，糜掷意愿上升，股东旅游、娱乐、餐饮等劳动糜掷放量，带动劳动价钱环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。春节手艺住户糜掷善良较高，重叠新一轮以旧换新脱手，交通器具、家用器具等耐用糜掷品价钱施展好于季节性。

中枢CPI环比高潮0.5%，强于近10年同时平均的高潮0.3%，同比高潮0.6%，相接第四个月回升。春节假期效应开释重叠前期策略对总需求有所提振，共同带动中枢CPI握续改善。

PPI略弱于阛阓预期

1月份，受春节沐日等要素影响，工业坐褥处于淡季，宇宙PPI环比下跌0.2%，同比下跌2.3%。

从环比看，PPI下跌0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，坐褥而已价钱由上月握平转为下跌0.2%；生计而已价钱由上月下跌0.1%转为握平。从同比看，PPI下跌2.3%，降幅与上月交流。其中，坐褥而已价钱下跌2.6%，降幅与上月交流；生计而已价钱下跌1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

温彬暴露：“1月PPI同比施展略弱于阛阓预期，环比施展弱于季节性。”他暴露，1月是工业坐褥淡季，重叠本年春节沐日提前，影响PPI施展。其中，坐褥而已价钱环比下跌0.2%。受春节长假及低温天气等要素影响，房地产、基建样式部分停工，建材等需求回落，导致玄色金属冶真金不怕火和压延加工业、非金属矿物成品业价钱下跌；春节手艺煤炭供应保险有劲，电厂存煤较为满盈，煤炭开拓和洗选业价钱下跌；海外订价的原油上行，带动国内石油策动行业价钱高潮。

1月生计而已价钱由上月环比下跌0.1%转为握平，出现边缘改善，裸露糜掷端的回暖对出厂价钱有一定树立作用。

瞻望改日，温彬以为，受主要发达国度制造业放缓、大众需求趋弱影响，大众巨额商品价钱权衡将全体回落，但春节后工业建筑业迟缓复工复产，增量策略渐进显效，阛阓供需关联将取得边缘树立，重叠“抢出口”握续，有望股东国内工业品价钱回升，权衡PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。此外，好意思国总统特朗普上任后海外经贸环境不细目要素大增。

总体看，由于国内需求仍然偏弱，住户糜掷信心较低，经济中存在负产出缺口，导致物价企稳枯竭灵验需求撑握，策略仍需连接加大逆周期障碍力度。促进物价合理回升成为央行货币策略的勤奋考量，货币策略将保握功令宽松，并互助愈加积极的财政策略过火他策略，以提振住户糜掷，扩大内需，扭转阛阓主体预期，增强经济内生能源。

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