发布日期：2025-08-25 08:15    点击次数：74

　　8月21日，龙蟠科技（603906.SH）迎来第3个耗损中报。2025年上半年，龙蟠科技终了营收36.22亿元，同比增长1.49%；净利润耗损0.85亿元，同比减弱61.70%；扣非净利润为-1.32亿元，有所减亏但仍然处于耗损景色。

　　碳酸锂价钱一起下滑后，磷酸铁锂系数这个词行业在“薄利”中招架，2024年A股磷酸铁锂公司的居品总毛利率仅3.09%，重迭商场廉价竞争、存货减值等原因，较高的买卖老本成了企业的珍重。算作行业老四，龙蟠科技也连着3年中报耗损，但耗损额从6.54亿元收窄到0.85亿元。

　　如今，磷酸铁锂向高压实迭代且领有溢价，有本领实力的企业逆势扩产但也充满压力。死心6月底，龙蟠科技的钞票欠债率还是攀至78.41%。高压实居品主要用于高能量密度的快充能源电板。8月22日，龙蟠科技计议东谈主士告诉《中原时报》记者，“第4代高压实居品当今考据后果邃密，当今有量产出货但量级不大，四季度应该能有多量量的出货。除了国内宁德时间、亿纬锂能、蜂巢等，咱们最大的上风如祖国际订单，他们对高压实居品也有需求，具体出货量取决于客户。”

　　第3个耗损中报

　　龙蟠科技缔造于今已有22年，它的第一个十年以润滑油及车用化学品为重点，并初始涉足锂电产业。第二个十年，龙蟠科技登陆A股，逐渐摊开以锂电材料为主的业务河山，投资了锂电正极、电解液、锂冶真金不怕火、三元正极先行者体等多个鸿沟。

　　夙昔两年，龙蟠科技的磷酸铁锂正极材料出货量均位于行业第四。EVTank相合伊维经济斟酌院数据表露，2024年，磷酸铁锂出货量排行前四的企业与2023年保捏不变，其中湖南裕能（301358.SZ）以接近70万吨的出货量排行第一，总体商场份额高达28.8%，其次为德方纳米（300769.SZ）、万润新能（688275.SH）和龙蟠科技，不外4家企业的统统商场份额较2023年下降了6.1个百分点。

　　在锂电四大主材中，磷酸铁锂是蛋糕较大但竞争也最为惨烈的一环。万得数据表露，2024年，A股磷酸铁锂上市公司的居品总收入为542.66亿元，同比下降36.51%，由于居品总老本居高不下，居品总毛利率低至3.09%。

　　磷酸铁锂的价钱主要跟碳酸锂价钱计议。上海钢联新能源工作部磷酸铁锂分析师蒋加晖告诉记者，“磷酸铁锂价钱的狡计神色为锂价均价*扣头系数+加工费，锂价的波动对磷酸铁锂价钱影响很大。”2023年至2024年，碳酸锂价钱“跳水”带跌磷酸铁锂价钱，但企业的原材料老本并未同期下降，即使是头部企业也初始事迹下滑以致耗损。

　　当今，这是龙蟠科技发布的第3个耗损中报，亦然第2个减亏中报。2023年上半年至2025年上半年，龙蟠科技辞别耗损6.54亿元、2.21亿元、0.85亿元。

　　欠债率攀升至78.41%

　　蒋加晖告诉记者，“上半年受碳酸锂价钱影响，磷酸铁锂合座呈下降趋势。一季度电芯厂招标加工费飞腾，短期提振了磷酸铁锂价钱。上半年，强制配储的取消加速了磷酸铁锂居品迭代程度，二代居品占比减少，三代居品比例加多，居品向高压实发展。同期，汽车补贴带动能源商场稳步增长，分享储能等新的储能需求也使得磷酸铁锂订单增长赶紧，2025年上半年磷酸铁锂产量同比飞腾57.8%。”

　　龙蟠科技在中报里指出，2025年上半年，新能源锂电板行业合座仍处于周期底部，磷酸铁锂价钱较客岁同期大幅下滑，重迭部分存货跌价损失影响，最终耗损0.85亿元。“尽管濒临行业性挑战，公司通过坚强实行降本增效政策，终明晰耗损额同比显耀收窄，减亏幅度达61.7%。”

　　天然净利润大幅减亏，但龙蟠科技的扣非净利润仍处于耗损景色。2025年上半年，龙蟠科技的扣非净利润为-1.32亿元，耗损额同比有所减少。期间，统统非鄙俚性损益为0.47亿元。其中，计入当期损益的政府辅助为0.68亿元，曲直鄙俚损益中的“大头”。

　　另一方面，跟着业务膨大门径加速，龙蟠科技和头部同业相同，处于欠债率捏续攀升的景色。2025年上半年，龙蟠科技的钞票欠债率攀升至78.41%，较上年末普及3.29个百分点，处于行业较高水平。其中，龙蟠科技为鼓励印尼二期9万吨磷酸铁锂神色及国内本领改造神色，加大清偿务融资力度，短期借款和遥远借款均有显耀加多。

　　不外，龙蟠科技通过接管投资取得了18.46亿元的筹资行动现款流，死心上半年末，其货币资金余额八成障翳短期借款的70%以上。

　　向高压实居品迭代

　　夙昔一个月，矿端停产复产音讯频发，引得锂价大涨大跌，碳酸锂价钱从6.9万元每吨涨至8.05万元每吨，涨幅约17%。这一情况未影响到正极材料端。鑫椤资讯高等斟酌员张金惠示意，近期碳酸锂价钱的大幅波动尚未对磷酸铁锂产生传导效应，正极材料依赖加工费，与碳酸锂价钱的计议已不那么细腻，其价钱鄙俚按季度通过招标详情，领受原材料老本+加工费的订价格局，更高的利润要看高压实等高端居品。

　　当今磷酸铁锂合座宽裕，商场竞争依然热烈。张金惠告诉记者，“行业内企业大多仅能赚取少许加工费，部分低端居品以致为争夺客户而处于耗损景色。但不同公司的政策各不换取。有的企业还在膨大，有的企业则开工率低。中枢如故能作念出高压实的本领。”

　　上海钢联指出，当今磷酸铁锂三代居品加工费承压运行，而高压实居品督察溢价。龙蟠科技计议东谈主士告诉记者，“从公司层面来看，下半年扭亏莫得问题。从铁锂行业来看，下半年有可能盈亏均衡或略盈利，然则全年扭亏如故有压力。要看天时地利东谈主和，一方面看需求，另一方面也看碳酸锂的价钱。淌若碳酸锂价钱回升得很好，那就八成冲回之前的减值准备，以致还能有零散的库存收益，对利润确信有正向孝顺。”

　　业内能坐褥第四代高压实磷酸铁锂正极材料的企业仍在少数。龙蟠科技将高压实居品归类为S系列，并于本年3月推出了第4代高压实居品。据了解，这类居品主要用于高能量密度的快充能源电板。

　　龙蟠科技计议东谈主士示意尊龙体育网，这一居品不错使用公司海表里的坐褥产线，不需要对开垦进行大范围改造和升级，“第4代高压实居品基本需要半年的导入期间，当今考据后果邃密。订单有好多种类，包括小试、中试和百吨级订单，在通过考据后智商取得大范围订单。当今有量产出货，但量级不大，四季度应该能有多量量出货，本体坐褥量如故取决于客户需求。”

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